市集博弈光伏減產(chǎn)政策預(yù)期升溫。6月30日，多晶硅期貨主力合約2507收漲3.46%，光伏板塊同步觸底反彈，歐晶科技（001269.SZ）漲停，通威股份（600438.SH）漲逾7%，大全動(dòng)力（688303.SH）收漲近7%。
這是二季度以來光伏板塊目生地集體高潮。接管第一財(cái)經(jīng)記者采訪的多位業(yè)內(nèi)東說念主士示意，上半年產(chǎn)能去化不足預(yù)期的情況下，資金博弈政策加碼整治“反內(nèi)卷”，市集見諒焦點(diǎn)主要糾合在兩方面：一是供給端產(chǎn)能出清力度，二是頭部硅料企業(yè)整合尾部產(chǎn)能。
2025年上半年多晶硅價(jià)錢雖有所下落，但舉座供應(yīng)并未大幅縮減，系減產(chǎn)力度與有用性不足所致。6月下旬以來，因硅料產(chǎn)出預(yù)期上調(diào)，硅料現(xiàn)貨價(jià)錢再度跌穿3.5萬元/噸，跌破行業(yè)平均現(xiàn)款資本線，多晶硅期貨主力合約于6月24日盤中創(chuàng)下歷史新低，激發(fā)市集高度見諒。截止本年一季度末，頭部硅料企業(yè)均處于深度示寂現(xiàn)象，且連虧數(shù)個(gè)季度，通盤光伏產(chǎn)業(yè)鏈亦處于示寂逆境中，料光伏板塊中報(bào)示寂是“板上釘釘”。
上半年減產(chǎn)不利，硅料價(jià)錢低迷
本年上半年，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈上游門徑均處于現(xiàn)款示寂現(xiàn)象，字據(jù)中國有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（下稱“硅業(yè)分會(huì)”）袒露的最新數(shù)據(jù)，上周硅片價(jià)錢最低跌破1元，硅料現(xiàn)貨險(xiǎn)些無成交。
歸來多晶硅期貨年內(nèi)走勢，1月，市集往復(fù)行業(yè)自律下的產(chǎn)業(yè)鏈加價(jià)邏輯，多頭資金推升期貨盤面價(jià)錢，橫盤數(shù)月后，4月國內(nèi)光伏迎來搶裝潮，搶裝收尾后需求垮塌使得悲不雅心計(jì)膨脹，期貨價(jià)錢回落，爾后市集曾傳出部分硅料廠減產(chǎn)、延伸復(fù)產(chǎn)等音問，帶動(dòng)期貨價(jià)錢小幅回暖，但受硅料現(xiàn)貨價(jià)錢低迷影響，價(jià)錢再次下落回落。
6月中旬以來，硅料企業(yè)當(dāng)月產(chǎn)能置換情況冉冉張開，短期內(nèi)下流壓價(jià)嚴(yán)重，一線大廠幾近無法成交，二、三線企業(yè)價(jià)錢松動(dòng)嚴(yán)重，呈現(xiàn)產(chǎn)量加多的態(tài)勢，令市集覺得減產(chǎn)不足預(yù)期，多晶硅期貨現(xiàn)貨價(jià)錢再度走跌。
上周周中，多晶硅期貨主力合約創(chuàng)下上市后最廉價(jià)，報(bào)31185元，現(xiàn)貨市集亦成交低迷。當(dāng)周，市集傳言多家企業(yè)多個(gè)基地新增復(fù)產(chǎn)打算，有統(tǒng)計(jì)閃現(xiàn)，僅商量已復(fù)產(chǎn)企業(yè)的坐褥情況，預(yù)期7月排產(chǎn)10.7萬噸，此水平的復(fù)產(chǎn)也足以帶動(dòng)多晶硅干涉單月多余。字據(jù)SMM，截止6月26日，中國多晶硅廠庫存27萬噸，環(huán)比加多0.8萬噸。
硅料價(jià)錢下半年怎樣演繹？供需層面來看，4蟾光伏搶裝潮終結(jié)后，國內(nèi)光伏需求舉座偏弱，國外方面，歐洲7、8月干涉暑休，短期內(nèi)需求端難以撐捏光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)錢企穩(wěn)。
關(guān)于硅料供給端變化影響，中信建投電新團(tuán)隊(duì)研報(bào)覺得，部分產(chǎn)能存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，過去幾個(gè)月硅料月度供給加多可能帶來庫存積聚，主要原因在于豐水期西南硅料產(chǎn)能資本下降、部分產(chǎn)能技改后資本競爭力擢升、工業(yè)硅價(jià)錢近期企穩(wěn)、產(chǎn)值等方面需求。6月硅料月度供給約10.6萬噸，后續(xù)變數(shù)主要在新疆、內(nèi)蒙（可能有減量）、西南地區(qū)。若復(fù)產(chǎn)限制較大，由于短期需求仍然較弱，瞻望行業(yè)庫存可能會(huì)再次加多。但若硅料企業(yè)大要調(diào)節(jié)減產(chǎn)，即使需求減輕，庫存也將接續(xù)下降。
市集見諒后續(xù)兜底政策落地
從上半年的情況看，減產(chǎn)的終結(jié)遲遲未能竣事，行業(yè)仍墮入深度示寂，通威股份一季度示寂26.1億元，2023年四季度以來歸母凈利潤已暢通示寂六個(gè)季度，料第二季度示寂是“板上釘釘”；大全動(dòng)力近四個(gè)季度歸母凈利潤累計(jì)示寂逾35億元。
硅料價(jià)錢下落至此，供給端是產(chǎn)能出清的中樞矛盾，供給端的變化將成為決定行業(yè)走向的伏擊要素，若產(chǎn)能供給出清遲遲弗成貶責(zé)，動(dòng)作終結(jié)，悲不雅情況下硅料現(xiàn)貨平均出廠價(jià)錢或?qū)舸╊w粒硅現(xiàn)款資本線（28元/千克，業(yè)內(nèi)最低資本線），直至全行業(yè)虧完現(xiàn)款流為止。
因此，光伏關(guān)聯(lián)兜底政策的落地是近期市集見諒的焦點(diǎn)，亦然市集資金博弈的地點(diǎn)。盤面上，多晶硅期貨主力合約短暫觸底后，迎來飛速反彈，近三個(gè)往復(fù)日累計(jì)漲逾6.5%。某電新行業(yè)分析師覺得，多晶硅期貨反彈與光伏股觸底反彈系資金博弈政策預(yù)期。“三季度產(chǎn)能可能有所增長，導(dǎo)致此前多晶硅現(xiàn)貨和期貨價(jià)錢捏續(xù)下落。以面前減產(chǎn)力度與有用性來看，市集自愿力量遠(yuǎn)不足推動(dòng)光伏產(chǎn)能出清，況且廉價(jià)硅料曾經(jīng)經(jīng)捏續(xù)了2~3個(gè)季度，產(chǎn)能去化朝發(fā)夕至。當(dāng)今看，資金主要博弈政策落地情況，就是否以更縱欲度推動(dòng)減產(chǎn)。”上述分析師對記者說。
市集見諒的另一大焦點(diǎn)是頭部硅料企業(yè)整合尾部產(chǎn)能的落地能否出臺(tái)。當(dāng)今，硅料行業(yè)呈現(xiàn)“6+N”的競爭花樣，“6”指的是通威股份、大全動(dòng)力、新特動(dòng)力、協(xié)鑫、東方但愿和亞洲硅業(yè)，六家頭部企業(yè)的硅料產(chǎn)能所有約247萬噸，六家龍頭具備資金、期間、限制上風(fēng)，亦然硅料市集的主導(dǎo)力量；“N”是指二、三線硅料廠商。
此前市集傳說通過確立百億級產(chǎn)能出清基金，以重置資本30%~50%的價(jià)錢收購硅料尾部產(chǎn)能，加快行業(yè)出清速率。“光伏是整治‘反內(nèi)卷’的重心地點(diǎn)，頭部硅料企業(yè)天然資金實(shí)力強(qiáng)，但也處在深度示寂階段，統(tǒng)統(tǒng)通過企業(yè)的現(xiàn)款整合尾部產(chǎn)能的可操作難度較高。確立產(chǎn)能出清基金花式相對合理，要津看政策落地的實(shí)質(zhì)情況。需要預(yù)防的是，龍頭企業(yè)調(diào)節(jié)減產(chǎn)之前，基本面仍是偏空換取，現(xiàn)貨價(jià)錢仍有下落預(yù)期的可能。”前述分析師補(bǔ)充說：“一方面，見諒下流復(fù)產(chǎn)的節(jié)拍，雖有頭部企業(yè)傳出增開復(fù)產(chǎn)音問，但當(dāng)今尚未統(tǒng)統(tǒng)詳情，一朝逆勢增產(chǎn)落地，舉座現(xiàn)貨價(jià)錢或靠近進(jìn)一步下落壓力，恐拖累晶硅門徑三季報(bào)功績。”
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魏華夏
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減產(chǎn)預(yù)期催生股價(jià)反彈，光伏行業(yè)逆境回轉(zhuǎn)依賴“鐵腕”出清供應(yīng)端變化是光伏產(chǎn)能出清的要津，供給出清亦然行業(yè)能否在本年下半年走出逆境的決定性要素。
77 07-03 18:51
大全動(dòng)力副董事長：過去若出現(xiàn)適當(dāng)主商業(yè)務(wù)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，將審慎商量并購契機(jī)大全動(dòng)力副董事長徐翔示意，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈仍處于深度改換階段。過去若出現(xiàn)適當(dāng)主商業(yè)務(wù)發(fā)展地點(diǎn)、具備計(jì)謀協(xié)同價(jià)值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，公司將在充分研判的基礎(chǔ)上審慎商量并購契機(jī)。
233 05-29 20:25
直擊激動(dòng)大會(huì)| 股價(jià)"折疊"，被吐槽“科技股變豬肉股”的弘元綠能回復(fù)光伏行業(yè)自律減產(chǎn)和重組合并弘元綠能管制層在年度激動(dòng)大會(huì)現(xiàn)場回復(fù)激動(dòng)稱，當(dāng)今公司的硅料產(chǎn)能是新投產(chǎn)的先進(jìn)產(chǎn)能，在業(yè)內(nèi)各項(xiàng)參數(shù)都是比擬好的居品，且硅料產(chǎn)能一王人私用，莫得出售或者參與重組的打算。
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