2024-11-24，民生證券發布一篇動力斥地行業的商議報告，報告指出，俄烏突破升溫，油價回漲。
報告具體本色如下：
俄烏突破升溫，油價回漲。11月21日，烏克蘭空軍稱，今日早上俄羅斯隊列使用各式類型的導彈迫切了第聶伯羅市；11月22日，俄羅斯暗示，烏克蘭使用好意思國和英國的導彈迫切了庫爾斯克州和布良斯克州的軍事軌范，且該舉動將遭到更有勁的抗擊。俄烏突破的升級導致本周布倫特油價回升至75好意思元/桶以上。 籌議到特朗普在野后，將對俄烏方位、伊朗制裁作念出新的政策影響；同期，OPEC關于來歲的產量政策氣派仍不豁達，因此，咱們瞻望油價底部現在相對顯著，后續走勢仍需恭候OPEC12月1日的第57屆JMMC會議有策畫以及好意思國的具體政策出臺。 好意思元指數上升；油價上升；東北亞LNG到岸價錢上升。截止11月22日，好意思元指數收于107.49，周環比上升0.82個百分點。1）原油：截止11月22日，布倫特原油期貨結算價為75.17好意思元/桶，周環比上升5.81%；WTI期貨結算價為71.24好意思元/桶，周環比上升6.30%。2）自然氣：截止11月22日，NYMEX自然氣期貨收盤價為3.12好意思元/百萬英熱單元，周環比上升10.05%；東北亞LNG到岸價錢為15.59好意思元/百萬英熱，周環比上升12.97%。 好意思國原油產量下落，真金不怕火油廠日加工量下落。1）原油：截止11月15日，好意思國原油產量1320萬桶/日，周環比下落20萬桶/日。2）制品油：截止11月15日，好意思國真金不怕火油廠日加工量為1623萬桶/日，周環比下落28萬桶/日；汽油產量為929萬桶/日，周環比下落98萬桶/日；航空煤油產量為175萬桶/日，周環比上升3萬桶/日；餾分燃料油產量為484萬桶/日，周環比下落13萬桶/日。 好意思國原油庫存上升，汽油庫存上升。1）原油：截止11月15日，好意思國計策原油儲備為38919萬桶，周環比上升140萬桶；營業原油庫存為43029萬桶，周環比上升54萬桶。2）制品油：車用汽油庫存為20893萬桶，周環比上升205萬桶；航空煤油庫存為4287萬桶，周環比上升66萬桶；餾分燃料油庫存為11430萬桶，周環比下落11萬桶。 滌綸長絲價差收窄。截止11月22日，乙烯/丙烯/甲苯和石腦油價差為180/180/52好意思元/噸，較上周變化-7.68%/-16.26%/+15.64%；FDY/POY/DTY價差為1731/1231/2781元/噸，變化-11.68%/-12.69%/-7.61%。 投資提議：概念方面，咱們保舉以下投資干線：1）油價核心提高，國企校正握續推動國企金錢優化，肖似高分成性格，石油央企估值有望擢升，提議憐惜中國石化（600028）、中國石油（601857）、中國海油（600938）、中曼石油（603619）；2）國內自然氣商場化校正加快推動，提議憐惜產量處于成恒久的新自然氣（603393）；3）油氣上產提速，提議憐惜氣井做事限制的稀缺概念九豐動力（605090）。 風險教唆：地緣政事風險；伊核契約完滿可能激發的供需失衡風險；巨匠需求不足預期的風險。
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